近期A股市场处于震荡调整阶段，权益类资产的净值波动牵动投资者的配置决策。Wind数据显示，10月15日，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌1.59%、2.43%、2.92%。面对行情起伏，投资者往往面临配置抉择：继续持有权益资产，需承受后续调整风险；选择离场，又存在错失行情机会的可能。在低利率叠加市场震荡的环境中，如何平衡收益预期与持有体验，成为资产配置需要考量的现实问题。不妨暂时淡化短期涨跌波动，审视自身投资账户，评估不同资金对应的风险承载水平，富国基金旗下债基产品，也为投资者了解固收配置思路提供参考样本。
行情有起伏，配置可以多一个支点
同一段行情，不同资产可能给出不同答案。
Wind数据显示，截至2026年10月15日，沪深300、万得全A指数今年以来分别下跌10.02%、9.71%；同期（截至10月14日），万得中长期纯债型基金指数、万得混合债券型一级基金指数分别上涨2.35%、1.30%。
主要指数今年以来涨跌幅：
数据来源：Wind；涨跌幅统计区间：2026年1月1日至2026年10月15日（其中债券指数数据截至2026年10月14日）。指数历史收益情况不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证。
这些差异，为理解固收的配置价值提供了一个入口：当权益资产经历调整，债券投资可能为组合提供另一种收益来源。
但不同资产不会永远按照相同的节奏运行。选择固收，仍需看清它的投资范围、收益来源和风险，再与自己的资金用途相匹配。
纯债重积累，一级债拓机会
从上述数据可以看到，债券类资产在这段行情中提供了不同于权益资产的收益表现。但落实到配置，还需要往前多走一步：这些收益从哪里来，又适合怎样的资金需求？
同样是债券基金，投资范围不同，收益来源和持有感受也会有所差异。理解纯债与一级债的特点，才能把“关注固收”变成更清晰的配置选择。
纯债：专注债券投资，让收益逐步积累。
债券具有约定的付息安排，票息因此成为债券投资的重要收益来源。基金经理还会通过债券选择、期限配置和组合管理争取回报。对于希望减少股票及可转债风险暴露的投资者，纯债提供了一条相对清晰的投资路径。
这份积累，放到较长的时间里看，更容易理解。
Wind数据显示，2016—2025年十个完整年度中，万得中长期纯债型基金指数连续十年录得正收益，表现稳定，十年累计（复利）上涨37.06%。其中，2018年、2022年的年度涨幅分别为5.94%、2.16%。
数据来源：Wind；统计区间：2016—2025年各自然年度涨跌幅。指数系体现相关产品整体情况，历史收益情况不预示其未来表现，不构成对特定基金业绩历史或未来表现的保证。
这些历史记录，为纯债的长期配置价值提供了参考。当然，完整年度正收益不等于年内没有波动，也不意味着每只基金、任意持有区间都能盈利。关注收益积累的同时，仍需理解利率、信用等因素对净值的影响。
一级债：以债券为基础，为收益增加一些可能。
如果在债券配置之外，客官还希望适度拓宽收益来源，可以进一步了解一级债基。
一级债基通常不直接从二级市场买入股票，可依据基金合同参与可转债等品种投资。可转债兼具债券与权益相关特征，能够提供不同于普通债券的收益机会，也会带来相应波动。因此，这类产品更适合愿意理解并承担相关风险的投资者进一步考察。
Wind数据显示，2016—2025年十个完整年度中，万得混合债券型一级基金指数9个年度取得正收益，仅2022年录得负收益（-0.81%），十年累计（复利）上涨40.37%；2023—2025年的年度涨幅分别为3.46%、4.72%、2.68%。
万得混合债券型一级基金指数（885006.WI）年度涨跌幅
数据来源：Wind；统计区间：2016—2025年各自然年度涨跌幅。指数系体现相关产品整体情况，历史收益情况不预示其未来表现，不构成对特定基金业绩历史或未来表现的保证。
历史记录展现了收益积累的过程，却不是未来的承诺。完整年度正收益，也不意味着任意时点买入都能盈利。
从这两类资产的特点出发，客官的资产配置解题思路是不是就更清楚了：希望专注债券投资，可以从纯债入手；能够接受可转债等工具带来的风险，可以进一步关注一级债。增强收益的机会能否转化为实际收益，还取决于市场环境与基金的投资管理。
明确了配置方向，下一步便是选择具体产品。沿着这两条思路，客官不妨再看看富国旗下五只债券基金：它们各自怎样投资，业绩相对同期基准表现如何，又与自己的资金安排是否合拍。
从配置思路出发，走近富国五只债券基金
市场有涨有跌，投资也不必时时都踩着油门。
当行情进入震荡阶段，比起追逐每一次上涨，不妨先看看自己的投资组合：有没有能够发挥基础配置作用的资产？是否需要在控制波动与争取收益之间寻找新的平衡？
债券基金，正是值得了解的一类工具。
不过，同样是债基，投资范围和策略也可能不同。有的专注于债券投资，有的则在债券基础上适度参与可转债等品种。
今天，我们就沿着“纯债打底，再看弹性”的思路，走近富国旗下五只债券基金。
纯债篇：同样是纯债，也有不同的投资思路
债券投资看似简单，真正走近产品才会发现：即便都以债券为主要投资对象，不同基金也有自己的投资策略与管理特点。
这次先认识三只中长期纯债型基金。它们有一个共同点：不投资股票，也不投资可转换债券和可交换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）。
富国增利（A类：017710/C类：017711）
富国增利正是一只纯债基金，由基金经理朱征星管理。
基金定期报告数据显示，截至2026年6月30日，富国增利A类份额近1年净值增长率为2.34%（同期业绩比较基准收益率为-0.35%），近3年净值增长率为11.72%（同期业绩比较基准收益率为5.07%），成立以来累计净值增长率为11.97%（同期业绩比较基准收益率为5.27%）。
注：业绩相关数据来自基金定期报告，截至2026年6月30日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国增利债券型发起式证券投资基金（A类：017710/C类：017711/E类：022133/F类：022134）
注：富国增利债券型发起式证券投资基金，业绩比较基准为中债综合全价（总值）指数收益率×90%+1年期定期存款利率（税后）×10%。富国增利债券发起式A成立于2023/05/24，近2个完整年度(2024-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.63%(4.63%)，1.4%(-1.28%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国增利债券发起式C成立于2023/05/24，近2个完整年度(2024-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.42%(4.63%)，1.19%(-1.28%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国增利债券发起式E成立于2024/09/06，近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为1.37%(-1.28%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国增利债券发起式F成立于2024/09/06，近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为1.1%(-1.28%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。期间基金经理变动情况：朱征星(2023/05/24至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
风险提示：
市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。经富国基金管理有限公司评定，本基金的风险等级为R2(中低风险)(此为基金管理人评级，代销机构评级请以各机构发布的为准)，适合风险承受能力为C2及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。本基金可以投资于国债期货、信用衍生品、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。
富国增利债券型发起式证券投资基金（017710）费率
注：M为申购金额；N为持有期限，自基金份额确认日起算。
以上申购费率适用于通过直销中心认购的养老金客户以外的其他投资者，直销养老金客户费率请见《招募说明书》。
值得关注的是基金经理对于债市机会的判断。在2026年中期报告中，基金经理认为，内需偏弱、流动性合理充裕仍构成债市的底层支撑。考虑到中短端收益率进一步下行的空间有限，票息策略相对占优；对于超长端债券，则需要关注供给压力及机构配置需求带来的变化。
这也反映了纯债投资的一种思路：当利率趋势不再那么鲜明，如何通过票息积累和结构选择争取收益，同样值得关注。
注：观点来自基金定期报告，截至2026年6月30日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
富国景利纯债（A类：005171/C类：020931）
富国景利纯债由基金经理朱梦娜管理，成立于2017年11月9日，拥有近九年的运作历史，在不同债市环境中积累了较为丰富的投资管理经验。
最新业绩数据显示，截至2026年10月12日，富国景利纯债A类份额近1年净值增长率为3.54%（同期业绩比较基准收益率为3.53%）。
注：业绩及业绩比较基准相关数据来自富国基金，经托管行复核，统计时间截至2026年10月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国景利纯债债券型发起式证券投资基金，业绩比较基准为中债综合财富（总值）指数收益率×90%+1年期定期存款利率（税后）×10%。富国景利纯债债券A成立于2017/11/09，近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为4.34%(4.73%)，2.3%(3.12%)，4.74%(4.45%)，4.87%(6.99%)，1.25%(0.73%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国景利纯债债券C成立于2024/03/07，近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为1.1%(0.73%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国景利纯债债券D成立于2024/09/13，近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为1.26%(0.73%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。期间基金经理变动情况：钟智伦(2017/11/09-2019/03/19)、朱梦娜(2019/02/21至今)、沈博文(2019/08/12-2022/08/19)、陈倩(2023/08/28-2025/05/16)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。经富国基金管理有限公司评定，本基金的风险等级为R2(中低风险)(此为基金管理人评级，代销机构评级请以各机构发布的为准)，适合风险承受能力为C2及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。本基金可以投资于国债期货、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。
富国景利纯债债券型发起式证券投资基金（005171）费率
注：M为申购金额；N为持有期限，自基金份额确认日起算。
以上申购费率适用于通过直销中心认购的养老金客户以外的其他投资者，直销养老金客户费率请见《招募说明书》。
对于后市，基金经理在2026年中期报告中认为，下半年债市环境仍相对友好，但供需变化可能放大市场波动。组合管理上，将继续关注债券供需格局及机构行为变化，重视择时策略，并持续改善持仓结构。
注：观点来自基金定期报告，截至2026年6月30日。观点仅代表基金经理特定时点的观点，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
富国安丰60天持有（A类：023507/C类：023508）
富国安丰60天持有成立于2025年8月20日，由基金经理刘爱民、朱征星共同管理。
作为成立时间相对较短的产品，业绩复核数据显示，截至2026年10月12日，富国安丰60天持有期债券发起式A类份额近1年净值增长率为3.73%（同期业绩比较基准收益率为1.56%），成立以来累计净值增长率为4.49%（同期业绩比较基准收益率为1.11%）。
注：业绩及业绩比较基准相关数据来自富国基金，经托管行复核，统计时间截至2026年10月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
注：富国安丰60天持有期债券型发起式证券投资基金，业绩比较基准为中债综合全价（总值）指数收益率×85%+人民币一年期定期存款利率（税后）×15%。富国安丰60天持有期债券发起式A成立于2025/08/20，自基金合同生效起至今2026/06/30的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为3.12%(0.46%)，数据来自基金定期报告，截至2026年6月30日。富国安丰60天持有期债券发起式C成立于2025/08/20，自基金合同生效起至今2026/06/30的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为2.97%(0.46%)，数据来自基金定期报告，截至2026年6月30日。期间基金经理变动情况：刘爱民(2025/08/20至今)、朱征星(2025/08/28至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
风险提示：
市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。经富国基金管理有限公司评定，本基金的风险等级为R2(中低风险)(此为基金管理人评级，代销机构评级请以各机构发布的为准)，适合风险承受能力为C2及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。本基金可以投资于国债期货、信用衍生品、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。在最短持有期限内，将面临因不能赎回基金份额而出现的流动性约束。
富国安丰60天持有期债券型发起式证券投资基金（023507）费率
注：M为申购金额；N为持有期限，自基金份额确认日起算。
以上申购费率适用于通过直销中心认购的养老金客户以外的其他投资者，直销养老金客户费率请见《招募说明书》。
从投资思路来看，基金经理在2026年中期报告中同样关注债券票息机会，并结合利率曲线变化和机构配置需求研判市场。
注：观点来自基金定期报告，截至2026年6月30日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
需要注意的是，该产品对每份基金份额设置60天最短持有期限，意在通过适度的持有约束，帮助投资者减少短期频繁申赎的干扰，也让基金管理人能够在相对稳定的负债端支持下，更从容地开展债券配置。持有期内净值仍会随市场波动，但这一设计本身，是为了以更长期的视角去争取更稳健的收益积累。
一级债篇：以债券为基础，也给收益留一点弹性
如果说纯债基金更专注于债券市场本身，那么一级债基则提供了另一种投资思路：
以债券资产为主要投资方向，同时在基金合同允许的范围内，通过可转债等品种争取更多收益机会。
当然，弹性往往也伴随着波动。更多的投资工具，并不等于收益一定更高。
接下来，再看看另外两只具有不同投资风格的富国债券基金。
富国天利增长债券（A/B类：100018/C类：017534）
富国天利增长债券成立于2003年12月2日，是一只拥有较长运作历史的债券基金，现由基金经理黄纪亮管理。
最新业绩数据显示，截至2026年10月12日，富国天利A/B份额近1年净值增长率为3.08%（同期业绩比较基准收益率为3.41%），如果把观察窗口拉长，富国天利增长债券自2003年成立至今，其累计净值增长率为384.99%（同期基准145.81%）。
注：业绩及业绩比较基准相关数据来自富国基金，经托管行复核，统计时间截至2026年10月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
注：富国天利增长债券投资基金，业绩比较基准为中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中国债券总指数。富国天利增长债券A/B成立于2003/12/02，近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为6.77%(5.69%)，1.1%(3.37%)，4.43%(4.67%)，4.83%(8.32%)，2.18%(0.1%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国天利增长债券C成立于2022/12/02，近3个完整年度(2023-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为4.31%(4.67%)，4.74%(8.32%)，2.07%(0.1%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。期间基金经理变动情况：饶刚(2006/01/12-2015/03/13)、陈曙亮(2012/07/02-2014/07/25)、黄纪亮(2014/03/26至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
风险提示：
市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。经富国基金管理有限公司评定，本基金的风险等级为R2(中低风险)(此为基金管理人评级，代销机构评级请以各机构发布的为准)，适合风险承受能力为C2及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。本基金可以投资于存托凭证等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。
富国天利增长债券投资基金（100018）费率
注：M为申购金额；N为持有期限，自基金份额确认日起算。
以上申购费率适用于通过直销中心认购的养老金客户以外的其他投资者，直销养老金客户费率请见《招募说明书》。
对于后续市场，基金经理在2026年中期报告中认为，债券市场仍处于流动性相对充裕的环境，但波动可能增加。基金将继续侧重大类资产配置，并根据市场变化优化持仓结构。
注：观点来自基金定期报告，截至2026年6月30日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
富国产业债（A类：100058/C类：007075）
富国产业债则有一个鲜明的投资方向——产业债。
根据基金合同，该基金固定收益类资产投资比例不低于基金资产的80%，其中产业债投资比例不低于固定收益类资产的80%。
从最新业绩来看，截至2026年10月12日，富国产业债A类份额（成立于2011年12月5日），近1年净值增长率为2.58%（同期业绩比较基准收益率为3.09%），成立以来累计净值增长率为107.01%（同期业绩比较基准收益率为88.29%）。
注：业绩及业绩比较基准相关数据来自富国基金，经托管行复核，统计时间截至2026年10月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
注：富国产业债债券型证券投资基金，业绩比较基准为中债-信用债总财富(总值)指数收益率。富国产业债债券A/B成立于2011/12/05，近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.22%(5.09%)，2.15%(3.31%)，4.43%(4.78%)，5.05%(7.61%)，2.07%(2.1%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国产业债债券C成立于2019/03/08，近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为4.96%(5.09%)，1.88%(3.31%)，4.17%(4.78%)，4.78%(7.61%)，1.81%(2.1%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。富国产业债债券D成立于2023/08/25，近2个完整年度(2024-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.04%(7.61%)，2.07%(2.1%)，数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。期间基金经理变动情况：钟智伦(2011/12/05-2014/06/20)、饶刚(2014/06/20-2015/03/13)、张钫(2014/07/29-2017/01/23)、黄纪亮(2016/09/06-2024/08/07)、武磊(2017/03/02至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。经富国基金管理有限公司评定，本基金的风险等级为R2(中低风险)(此为基金管理人评级，代销机构评级请以各机构发布的为准)，适合风险承受能力为C2及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。
富国产业债债券型证券投资基金（100058）费率
注：M为申购金额；N为持有期限，自基金份额确认日起算。
以上申购费率适用于通过直销中心认购的养老金客户以外的其他投资者，直销养老金客户费率请见《招募说明书》。
基金经理武磊在2026年中期报告中表示，面对低利率环境，基金将继续侧重产业类信用债的精选配置，根据市场变化灵活调整久期和杠杆，并关注转债投资的风险收益比。
注：观点来自基金定期报告，截至2026年6月30日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
看完五只产品会发现，债券基金的世界，并不是只有一个“稳”字。
纯债基金专注债券投资，可以作为理解债券资产配置的一个起点；一级债基则在债券基础上，通过更丰富的投资工具，提供了不同的收益与风险特征。与其问哪只债基更好，我们不妨先问：自己的组合，需要哪一种债券投资思路？
投资并非一味追求收益增速，资产配置需要动态调整节奏。配置的核心价值在于发挥各类资产的差异化作用，市场波动客观存在，投资者可提前做好投资规划，搭建适配自身资金属性的投资组合。做好前置资产配置规划，有助于提升投资过程的从容度，富国基金旗下纯债与一级债产品，也为不同风险偏好的投资者提供多元的固收产品选择。
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